El salto de acción de Globant, la firma tecnológica argentina que brilló como la promesa del software latinoamericano, se desplomó en cuestión de meses, borrando más del 90 % de su cotización desde el pico de agosto de 2022. La exposición global que la empresa obtuvo al ser partner oficial de la FIFA para la Copa del Mundo de Qatar 2022 no bastó para revertir la ola de escepticismo que inunda a los inversores institucionales y a los analistas que ahora cuestionan el futuro de la industria de desarrollo de software por contrato en la región.

Un desfile de buenas noticias que no convenció a Wall Street

Cuando Glob Globant anunció su participación como proveedor de soluciones de datos y experiencia digital para la Copa del Mundo, el mercado reaccionó con una breve oleada de optimismo; la acción subió 12 % en una semana. Pero la alegría duró poco. Los resultados del segundo trimestre de 2023 revelaron una caída del 18 % en los ingresos comparables con el mismo período de 2022 y un margen EBITDA que se redujo de 21 % a 15 %.

Los analistas de **Morgan Stanley** y **Goldman Sachs** recalcaron que la ralentización de la demanda de proyectos de transformación digital en EE. UU. y Europa, combinada con la pérdida de contratos clave en el sector financiero, había mermado la proyección de crecimiento de Globant. En su informe de junio, Goldman señaló que el “costo de adquisición de talento especializado está erosionando la rentabilidad, mientras la competencia de gigantes como Accenture y TCS se intensifica”.

Los números hablan por sí mismos:

- **Ingresos 2022:** US$ 1.300 millones → **Ingresos 2023 (proyección):** US$ 1.040 millones (-20 %).
- **Valor de mercado** a finales de agosto 2022: US$ 14.600 millones → **Valor de mercado** abril 2024: US$ 1.300 millones.
- **Capitalización bursátil** de la NASDAQ: de US$ 6.300 millones a menos de US$ 600 millones.

Este deterioro se tradujo en la salida de fondos de cobertura como **Citadel** y **Bridgewater**, que redujeron sus posiciones en la compañía en un 70 % durante el último semestre, lo que generó presión adicional sobre la liquidez de la acción.

El factor estructural: sobredependencia de mercados externos

A diferencia de otras firmas de software latinoamericanas que han diversificado su cartera hacia gobiernos y sector retail, Globant ha concentrado la mayor parte de sus ingresos (cerca del 65 %) en clientes de Norteamérica y Europa. La caída del gasto corporativo en tecnología, impulsada por la inflación y la incertidumbre macroeconómica, golpeó de lleno su balance.

Además, la estrategia de expansión mediante adquisiciones —más de 30 compañías en los últimos cinco años, incluyendo la compra de **Wunderman Thompson Data** por US$ 300 millones— incrementó su endeudamiento. La deuda neta alcanzó US$ 1.1 mil millones en junio de 2024, una relación deuda‑EBITDA de 4,8×, muy por encima del promedio del sector (2,2×).

En Colombia, donde el sector de servicios de TI ha crecido un 11 % anual según la Cámara Colombiana de Tecnologías de Información y Comunicación (CCIT), la caída de Globant genera incertidumbre sobre la capacidad de la región para atraer inversiones de capital de riesgo. Los fondos colombianos, como **Alamo Capital** y **SoftBank Latin America**, han observado con cautela los movimientos de sus pares argentinos, evaluando riesgos de exposición a un modelo de negocio tan centrado en contratos de gran escala y vulnerable a los ciclos económicos externos.

Impacto directo en Colombia y la región

El efecto dominó se hace visible en varios frentes:

1. **Empleo y talento:** Globant emplea a cerca de 35 000 profesionales, de los cuales aproximadamente 2 500 trabajan en oficinas de Bogotá y Medellín. La reciente reorganización abrió la puerta a despidos y a la reasignación de proyectos a hubs de menor costo en Perú y México. Según la asociación **ANDI‑TI**, la incertidumbre laboral en el sector tecnológico colombiano ha aumentado un 23 % desde principios de 2024.

2. **Inversión extranjera directa (IED):** La pérdida de confianza en un “unicornio latinoamericano” podría frenar la llegada de capitales de fondos internacionales que buscan replicar el modelo de crecimiento rápido. En 2023, la IED en el sector de software en Colombia alcanzó US$ 450 millones; un retroceso del 15 % en 2024 ya se perfila según datos de la **Cámara de Comercio de Bogotá**.

3. **Ecosistema de startups:** La caída de Globant envía un mensaje a los emprendedores de la región sobre la volatilidad de los valuations basados en expectativas de crecimiento exponencial. Las startups colombianas que buscan escalar a través de alianzas con grandes firmas tecnológicas podrían reevaluar sus rutas de salida, enfocándose más en la consolidación de modelos de negocio locales antes de buscar compradores internacionales.

Perspectivas: ¿Puede Globant recuperarse?

Los analistas coinciden en que la recuperación de Globant dependerá de tres ejes críticos:

- **Reorientación del portafolio:** Diversificar la base de clientes hacia sectores menos cíclicos, como salud y educación, donde la transformación digital muestra mayor resistencia. En Colombia, el sector salud está invirtiendo fuertemente en plataformas de telemedicina, lo que podría abrir oportunidades de colaboración.

- **Reducción de la deuda:** Una operación de refinanciamiento que aligere la carga de intereses y mejore la ratio deuda‑EBITDA será esencial para restaurar la confianza de los inversionistas institucionales. La compañía ya ha iniciado conversaciones con **Citi** y **Banco Santander** para un posible “swap” de deuda.

- **Innovación y propiedad intelectual:** Incrementar la inversión en soluciones propietarias, como su plataforma de inteligencia artificial “**Mosaic AI**”, que podría generar ingresos recurrentes por licenciamiento y no depender tanto de proyectos bajo contrato.

En el corto plazo, la acción de Globant podría mantenerse en rangos de US$ 2‑3, reflejando la cautela del mercado. Sin embargo, si la empresa logra ejecutar una reestructuración eficaz y capitaliza la creciente demanda de soluciones digitales en América Latina—donde se prevé que el gasto en TI alcance los US$ 45 mil millones en 2026 según **IDC**—existe una ventana para que recupere parte de su capitalización.

Para Colombia, la historia de Globant sirve como una lección sobre la necesidad de construir modelos de negocio resilientes, menos dependientes de los vaivenes de los mercados globales y más anclados a la realidad regional. La creación de alianzas público‑privadas, el impulso a la capacitación de talento y la promoción de políticas que favorezcan la inversión en I+D son piezas clave para que el ecosistema tecnológico colombiano no solo sobreviva, sino que lidere la próxima ola de transformación digital en Latinoamérica.

**En síntesis, la caída de Globant no es solo una tragedia corporativa; es un llamado de atención para toda la industria tecnológica de la región, que debe replantear sus estrategias de crecimiento, diversificación y sostenibilidad financiera.**

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